Suchergebnis in den Forschungsaktivitäten der Entscheidungshilfevorhaben
| Titel: | Preisbildung auf dem Terminmarkt und dem physischen Markt für Kakao |
|---|---|
| Titel (englisch): | Pricing on the derivative market and on the physical market for cocoa |
| Beschreibung (dt.): | In diesem Projekt werden die Bestimmungsfaktoren von Preisen der soft commodity Kakao auf dem Terminmarkt wie auch des Rohkakaos auf den physischen Märkten untersucht. Dabei geschieht dies in zwei eng vernetzten Projektsträngen: Im ersten Projektstrang werden die auf Fundamental- und Börsendaten beruhenden finanzmathematischen und ökonometrischen Modelle um datengetriebene Modellierungen erweitert und insbesondere bezüglich ihrer Vorhersagekraft evaluiert. Die resultierenden Modelle werden zur Simulation verschiedener Szenarien verwendet, um Auswirkungen fundamental- und börsenbasierter Effekte auf die Kakaoproduktionskette bei sich verändernden regulatorischen und politischen Rahmenbedingungen zu untersuchen. Der zweite Projektstrang stellt die Vermarktungsstrukturen und die Preisbildung auf den physischen Kakaomärkten in den Fokus. Die literaturbasierte Kartierung der Strukturen in den Hauptproduktionsländern Ghana und Elfenbeinküste werden durch qualitative und quantitative Fallstudien in diesen Ländern verifiziert und ergänzt, um den kontextuellen Hintergrund für die nachfolgende Datenanalyse zu sichern. In einem zu spezifizierenden Forschungsdesign sollen die Transaktionen entlang der Wertschöpfungskette quantitativ erfasst und mit Panelmethoden ökonometrisch analysiert werden. Dies soll durch eine quasi-experimentelle Beobachtungsstudie unter Kakaobauern ergänzt werden, die es ermöglicht, die Determinanten der Erzeugerpreise sowie deren sozio-ökonomische Bedingungen zu untersuchen. Die Synthese der verschiedenen Untersuchungsergebnisse ergibt ein umfassendes Bild der verschiedenen Preisfindungs- und Preisbildungsmechanismen auf dem Kakaoterminmarkt und den physischen Kakaomärkten. Daraus lassen sich grundlegende Fragen zur Eignung der Kakaoterminbörse für das Risikomanagement der Akteure in Deutschland und in den Erzeugerländern beantworten. |
| Beschreibung (engl.): | The project investigates the determinants of prices for soft commodity cocoa an the futures market and for raw cocoa an the physical markets. The project is structured in two Integrated strands corre-sponding to the two thematic blocks of the Federal Agency for Agriculture and Food's call for proposals. In the first phase of the project, financial mathematical and econometric models based an fundamental and stock market data will be extended by data-driven modelling and evaluated with regard to their predictive power. The resulting models will be used to simulate different scenarios in order to investigate the effects of fundamental- and exchange-based effects on the cocoa production chain under changing regulatory and political conditions. The second strand of the project focuses on marketing structures and price formation on the physical cocoa markets. Literature-based mapping of the production structures in Ghana and Cöte d'Ivoire, two major cocoa producers, will be verified and supplemented by qualitative and quantitative case studies in these countries to establish the contex-tual background for subsequent data analysis. The research design will record the transactions along the value chain and analyze these econometrically using panel methods. This will be complemented by a quasi-experimental observational study among cocoa farmers, which will make it possible to ex-amine the determinants of producer prices and the socio-economic context of farming operations. The Synthesis of these research results provides a comprehensive picture of the different pricing and price formation mechanisms an the cocoa futures market and the physical cocoa markets, thereby allowing fundamental questions to be answered on the suitability of the cocoa futures exchange for the risk management of relevant actors in Germany and in the producer countries. In a final presenta-tion, the scientific results and the resulting recommendations for action will be prepared for the stakeholders. |
| Ergebnis (dt.): | Diese Studie untersucht die Bestimmungsfaktoren von Kakaopreisen auf dem Terminmarkt sowie auf dem physischen Markt für Rohkakao. Dies geschieht in zwei ineinandergreifenden Projektsträngen: Im ersten Projektstrang werden finanzmathematische und ökonometrische Modelle um datengetriebene Modellierungen erweitert. Die resultierenden Modelle werden bezüglich ihrer Vorhersagekraft evaluiert und dazu genutzt, fundamental- und börsenbasierte Effekte auf die Kakaoproduktionskette bei sich verändernden regulatorischen und politischen Rahmenbedingungen zu simulieren. Der zweite Projektstrang stellt die Vermarktungsstrukturen und die Preisbildung sowie deren sozio-ökonomische Bedingungen und Auswirkungen im Haupterzeugerland von Kakao, Côte d‘Ivoire, in den Fokus. Eine für sämtliche Kakaoanbauregionen repräsentative Datenerhebung unter Landwirten wird hierzu ausgewertet und ergänzt um eine institutionelle Analyse des lokalen Kakaomarktes. Im Themenblock zum Terminmarkt konnten Preisdeterminanten für Kakaopreistrends und tägliche Kakaorenditen identifiziert werden. Diese tragen jedoch nicht zur Vorhersagegüte bei, und Preistrends werden insbesondere durch exogen eintretende Neuigkeiten bestimmt. Dies spricht für eine effiziente Preisfindung auf dem Kakaoterminmarkt, die ab 2015 im Kassamarkt stattfindet und einen langanhaltenden Effekt auf die Terminpreisentwicklung hat. Die Untersuchungen zum physischen Kakaomarkt weisen darauf hin, dass trotz der starken Regulierung des Kakaosektors regionale Abweichungen vom festgesetzten Erzeugerpreis bestehen. Eine Analyse der Preise entlang der Wertschöpfungskette zeigt, dass der von der Kakaoregulierungsbehörde durch Termingeschäfte erzielte Preis in den letzten Jahren systematisch unter dem Weltmarktpreis lag. Maßnahmen wie das “Living Income Differential“ konnten bislang nicht zu einer Steigerung des Lebensunterhaltes der Kakaobauern und -bäuerinnen in Côte d'Ivoire beitragen. |
| Ergebnis (engl.): | This study examines the determinants of cocoa prices in the futures market as well as in the physical market for raw cocoa. This examination is organized in two interrelated project strands: In the first project strand, financial mathematical and econometric models are extended by data-driven modeling. The resulting models are evaluated for their predictive power and used to simulate fundamental and stock market-based effects on the cocoa production chain under changing regulatory and political conditions. The second project strand focuses on marketing structures and price formation as well as their socio-economic conditions and impacts in the main cocoa producing country, Côte d'Ivoire. Farming household data that is representative for all cocoa-growing regions in the country is evaluated and supplemented by an institutional analysis of the local cocoa market. The first project strand on the futures market is able to identify the price determinants for cocoa price trends and daily cocoa returns. However, these do not contribute to predictive quality, and price trends are determined in particular by exogenously occurring news. This points to an efficient price discovery in the cocoa futures market which takes place in the spot market from 2015 and has an effect on the futures price trend. The second project strand on the physical cocoa market finds that regional deviations from the officially set producer price exist, despite the strong regulation of the cocoa sector in Côte d'Ivoire. An analysis of prices along the value chain shows that the price obtained by the cocoa regulator through forward contracts has been systematically lower than the world market price in recent years. Measures such as the “Living Income Differential” have so far failed to increase the livelihoods of cocoa farmers in the country. |
| Laufzeit: | Beginn: 01.01.2019 / Ende: 31.03.2022 |
| Ausf. Einrichtung: | Constructor University Bremen gGmbH, Bremen |
| Themenfelder: | Ökonomie, economy |
| Förderprogramme: | Entscheidungshilfebedarf |
| Schlagworte: | Wertschöpfungsketten, value chains, Sozioökonomie, socio-economics, Prozessqualität, process quality, Marktinformation / -Transparenz, market information / market transparency, Agrarpolitik, agricultural policy, Bohne, bean, Weitere industriell nutzbare Pflanzen, other industrial plants, Betriebswirtschaft, business administration, Getränke, beverages |
| Förderkennzeichen: | 2817HS010 |
| Dokument zum Download: | 17HS010_18HS010_Abschlussbericht.pdf (2,5 MB) 17HS010_18HS010_Abschlussbericht_enlisch.pdf (2,4 MB) |
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